melodymark翻白眼

3．应对策略：行稳致远山高风大，脚下防滑。清明假期化工股在微信中“涨停”了三天，结果过去一周高开低走，基础化工行业指数跌幅-2.44%，基本面数据、政策、事件都会影响股价，但也要看股价本身的位置，所以市场需要分析预判，也需要试验检验股价是否已经Pricein。无论如何，累计了很可观的涨幅后，需要多留一份心。截止至2019/4/12，今年以来上证综指累计涨幅（最大涨幅）为29%（35%），沪深300指数累计涨幅（最大涨幅）为34%（40%），对比历史，上证综指1991-2018年年度涨幅平均值为22%，年化复合涨幅为13%，沪深300指数2002-2018年年度涨幅平均值为17%，年化复合涨幅为7%，今年仅仅3个多月，指数涨幅已远超历史年度涨幅均值。从基金收益率来看，年初至今偏股混合型基金净值涨幅中位数已达27%，高于2005-2018年偏股混合型基金净值年度涨幅中位数的平均值为22%，仅次于06、07、09、15年这样的大牛市年份。市场经历三个多月的上涨已经处在较高的位置，接下来若基本面不能无缝对接，需要注意回撤风险，所谓山高风大。以05年下半年、08年四季度、12年12月-13年3月为例，牛市第一阶段后期基本面未跟上，市场回撤时指数回吐了前期涨幅的六成左右，详见表3。3月29日以来市场的上涨隐含了基本面数据持续改善的预期，因此接下来需要密切关注基本面数据，如下周4月17日公布的19Q1GDP同比增速（Wind一致预期6.3%，前值6.4%）、1-3月社会消费品零售总额累计同比（预期8.3%，前值8.2%）、1-3月规模以上工业增加值累计同比（预期5.6%，前值5.3%）、1-3月城镇固定资产投资累计同比（预期6.3%，前值6.1%），以及四月的高频经济数据。此外，需要警惕的是，四月是传统的缴税大月，历史上看差不多要回收5000-6000亿资金，而且4月17日有3600多亿MLF到期，央行暂时没有说要续作，因此四月资金面可能偏紧。海外方面，美股开始披露一季报，若美股盈利增速大幅回落导致美股下跌，短期将拖累A股。

但市场是敏感的，投资者将不得不面对接下来发生的一切。目前，收益率曲线正处于风口浪尖。收益率曲线的一个重要部分（10Y/3M）最近发生了逆转。然而这种息差倒挂必须连续10天以上，才能产生可靠的衰退信号。在这种情况发生之前，或者10Y/2Y部分的曲线反转之前，我们不认为这意味着这个周期的结束。

一般而言，上市公司手里有了余粮，稳健型的会去买理财产品，激进型的会去并购。而云南白药用手里的大把现金去买了“权益工具投资”，也就是货币基金，高达77.74亿元，几乎占公司总资产的 26.27%。货币基金带来的投资收益也很可观，达到了1.68亿元。

2018年5月4日，财政部下发《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2018〕61号）（以下简称“61号文”），统筹全年的地方债发行工作，在平缓地方债发行节奏、完善期限结构、细化信息披露、提升地方债市场化定价水平、丰富投资主体以及加强债券资金管理等方面做了相应的指导说明。首先，61号文对公开发行债券的发行节奏做了更为细致的规定。除了延续《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》（财库〔2017〕59号）“每季度发行量原则上控制在本地区全年公开发行债券规模的30%以内（按季累计计算）”规定外，亦考虑了临近置换尾声的某些特殊情况，如：全年发债规模不足500亿元（含500亿元，下同），或置换债券计划发行量占比大于40%（含40%），或项目建设时间窗口较少的地区，上述比例可以放宽至40%以内（按季累计计算）；若年内未发行规模不足100亿元，可选择一次性发行，不受上述进度比例限制。其次，完善地方债期限结构。对于公开发行一般债，增加2年期、15年期和20年期三个品种，对于公开发行普通专项债，增加15年期和20年期两个品种，同时对部分期限的发行规模占比做了约束；对于公开发行项目收益专项债，应根据项目运营周期、政府性基金收入等情况合理确定期限。再次，信息披露进一步细化。对于一般债和专项债均需要披露募集资金具体使用项目；对于项目收益专项债，则需充分披露对应项目详细情况，融资平衡方案等。最后，提升地方债市场化定价水平。通过减少财政干预，增加续发行比例、加大置换债定向承销发行力度等方式提升市场化定价水平。此外，61号文建议通过丰富投资者类型、提高地方债作为质押品的认可度等方式改善其二级市场流动性，同时也需加强募集资金使用管理。

出席论坛期间，王岐山还会见了美国前财政部长鲍尔森等与会嘉宾。创新经济论坛于2018年创立。600余位外国政府官员、前政要和中外企业家等出席本届论坛。责编：罗懿新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

收集太空太阳能的想法可以追溯到20世纪中叶，但各种计划均在设想阶段就夭折。报道称，中国已有了时间表，希望到2021年将原型机送入太空，目前正在中国西南进行组装。报道猜测，第一个全面运作的设备应该在2030年问世，它将重达1000吨，是国际空间站的两倍以上。不过报道没有提及从月球收集的能源如何送回地球。