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供给侧改革加速了各行业整合格局以及竞争优化的节奏，行业集中度快速集中到较高水平的行业，能够从收入和资产两条路径提升行业整体的资产周转率——路径一，对上下游产业链的议价权上升，在需求端无大幅刺激的背景下实现对价格的较高掌控，保持收入的平稳增长；路径二，行业整体的产能扩张集中在少数龙头的经营决策之下，供给扩张更加理性有序，减少对产能快速投放的冲击。周期股中受益行业集中度提升带来的周转率提高，代表行业是建材（水泥）、工程机械。

032019年7月，在宣布良性退出的4个月之后，红岭创投试图给出一个7折收购小额出借人债权的方案，投资人有两个选择，要么损失30%的本金与利息，提前“下车”；要么陪跑三年分期兑付，或许能拿回全部资金。干这种不要脸事情的平台多了去了，有5折收购的，有2折收购的。它们曾经一面信用背书，一面刚性兑付，还不上钱后，又一面暴利收割、强行猥亵。

19年主流白酒厂商的提价行为已经陆续发生，我们从毛利率和费用率的剪刀差、以及白酒厂商的真实库存水平来看提价行为对未来销售利润率的拉动。首先，白酒厂商的偏低库存是19年提价的基础，用库存减去预收账款占比衡量的真实库存水平自18年中报持续消化；其次，白酒行业的成本相对刚性，渠道改革使白酒行业的费用率自15年持续下降，因此提价带来的毛利率上升直接转化为更大幅度的销售利润率改善。

有分析人士认为，中国诚通作为中国铁物的托管单位，又是国资委确定的首家国有资产经营公司试点企业，资本运作是其应有之意，诚通旗下拥有多个上市公司平台，很可能将成为中铁物晟的借壳标的。目前，中国诚通旗下的A股上市公司包括：中储股份、冠豪高新、岳阳林纸、美利云、华贸物流。记者注意到，从业务分布来说，冠豪高新、岳阳林纸、美利云都属于造纸业，岳阳林纸在纸业之外还有生态景观业务双核发展；而冠豪高新和美利云的市值较小，都是45亿元。业绩方面，冠豪高新2017年净利润同比减半，其余“同门”公司2017年净利润都是上升状态。

●周期股的ROE比较，核心驱动因素在于资产周转率周期相比消费对资产依赖度更高，资产的产出效率与盈利能力紧密相关。周期股的ROE虽然与销售利润率也保持较高正相关性，但当前总需求弱复苏与产能弱扩张叠加，周转率衡量的供需平衡度预示未来的定价空间，是盈利能力的重要前瞻指标，16-17年周期股相对收益是资产周转率趋势上台阶的映射。未来哪些周期行业资产周转还能改善？（1）竞争优化的“以龙为首”：行业集中度提升、寡头对产量和定价保有较大控制权的行业（水泥，工程机械）；（2）技术升级的“产能革新”：产能扩张主要以技术升级改扩建为主、而对新增产能冲击有限的行业（电气自动化设备、工程机械）。

二、ZeRO & DeepSpeed：优化器+深度学习库助力大模型训练正如上所述，Turing-NLG是建立在ZeRO 优化器和DeepSpeed库基础上开发出来的。DeepSpeed作为微软最新发布的深度学习开源库，能够提高模型训练的速度、成本以及可用性。更为重要的是，最新发布的DeepSpeed解锁了其训练1000亿参数模型的能力，虽然不是超参数的数量，但是在大规模数据训练领域也算是首屈一指了。