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为了进一步论证这一观点，拿399975证券公司指数和000985中证全指指数分别代表券商板块和全市场板块，统计了2010年1月至2019年4月的波动率数据。对两者的周波动率进行了年化换算，将券商的年化波动率扣减中证全指的年化波动率之后，得出波动率差异，可见波动率差异常年维持在大于0的水平，代表券商的年化波动率常年高于市场平均水平。由此，可以得出券商有着高于全市场的Beta的特征，是市场估值的放大器。投资券商板块，最好的策略是结合全市场估值来看动态调整券商的配置比例，而不是单单只看P\/b或P\/b百分位这么简单。

在这个特殊的时代，同样也有这样一支特殊的青年队伍值得骄傲——我们是值守火神山医院77天的公安民警，是在方舱医院宣誓入党的检察干警，是创新法律服务方式、开展云审判的法官，是主动推迟婚期的司法干警……在抗疫最前沿，在保障复工复产第一线，在街头巷尾，在云端审判庭，都有我们的身影。

业内人士表示，当下开发商的开发时间大大缩短，很大一部分并不是省掉施工阶段，而是设计阶段。随着开发商产品线的优化，针对不同城市、不同定位均有相应的产品系列，标准化不断提升，开发时间缩短是行业发展的必然。明源地产研究院执行主编艾振强认为，高周转模式具有明显的优势。首先可以规避风险，当整体市场存在较多不确定性时，房子肯定是卖得越快越好。其次，高周转项目的利润会更高。“房企的资金成本蛮高的。你干一个一年赚16%的项目，我一年干两个赚8%的，其实加起来比你赚得多。因为我资金各方面转起来了，成本下去了。”此外，壮大规模也是房企选择高周转的重要原因。

相比之下，融券交易依然清淡，650只新增标的股仅科融环境（维权）遭融券卖出0.3万股。科技股、券商股最受追捧两融新规实施首日，仅深科技、达实智能两只新增标的股没有发生融资交易，并不是他们不受“待见”，而是因为太火了：这两只注册地址位于深圳的个股昨天股价一字涨停，成交量急剧收敛，全天几乎没有买入机会。

高周转和高质量能否兼得？高周转的背后是标准化和效率，装配式建筑便是最好的案例。随着现代工业技术的发展，建造房屋可以像机器生产那样，成批成套地制造。只要把预制好的房屋构件，运到工地装配起来就成了。从一个月造一个房子到一个星期造一个房子到一个小时造一个房子，随着装配式建筑的不断发展，更多成本更低、质量更好的房子走进市场，解决传统房地产周期长、效率低的痛点。

2.2信用风险频发背后的原因：融资收缩今年信用违约潮发生的原因是去杠杆导致信用收缩。过去10年中国广义货币M2从40万亿翻了4倍到167万亿，同时代表影子银行的银行理财从5300亿翻了60倍到30万亿，算下来真实的货币翻了5倍，平均每年增长17.5%，但是目前的M2增速（18年10月）只有8%，影子银行在萎缩。从银行总资产来看，07年50万亿，到17年增加到250万亿，过去10年翻了5倍。但今年9月份银行总资产同比增速仅为7.31%。